Quản trị tài chính UEH - Bài tập cổ phiếu

Bài tập cổ phiếu 1. Bạn kỳ vọng giá của cổ phiếu IBX sẽ là $ 59,77/ cổ phiếu một năm. Giá thị trường hiện tại của cổ phiếu IBX là $ 50, và bạn mong đợi cổ phiếu IBX sẽ phải trả cổ tức 1 năm kể từ bây giờ là $2.15 cho mỗi cổ phần. a. Tính tỷ lệ cổ tức dự kiến của cổ phiếu, tỷ lệ tăng giá, và lợi nhuận trong giai đoạn nắm giữ. b. Nếu cổ phiếu có hệ số beta là 1.15, lãi suất phi rủi ro là 6% mỗi năm và lãi suất kỳ vọng trên danh mục đầu tư thị trường là 14% mỗi năm, lợi suất yêu cầu đối với cổ phiếu IBX là bao nhiêu? c. Tính giá trị nội tại của cổ phiếu IBX và so sánh với giá thị trường hiện tại như thế nào? Đáp án: a.4.3%, 19.54%, 23.84% b. 15.2% c. $53.75 2. a. Cổ tức cổ phiếu IBX vào cuối năm nay dự kiến sẽ là $2,15, và dự kiến sẽ tăng trưởng 11,2% mỗi nămmãi mãi. Nếu tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu trên cổ phiếu IBX là 15,2% mỗi năm, tính giá trị nội tại của cổ phiếu? b. Nếu giá thị trường hiện tại của IBX bằng với giá trị nội tại này thì giá kỳ vọng năm sau là bao nhiêu? c. Nếu một nhà đầu tư mua cổ phiếu IBX và bán nó sau khi nhận được khoản cổ tức $ 2.15 một năm kể từ bây giờ, mức tăng vốn dự kiến (nghĩa là tăng giá) theo tỷ lệ phần trăm? Tỷ lệ cổ tức và lợi nhuận trong thời kỳ nắm giữa là bao nhiêu? Đáp án: a.$53.75 b.$59.77 c. $6.02, 11.2%, 4%, 15.2% 3. a. Tính giá của một công ty với một tỷ lệ giữ lãi là 0,60 nếu ROE của công ty là 20%. Thu nhập hiện tại là $5 cho mỗi cổ phần, và lãi suất yêu cầu là 12,5%. b. Điều gì sẽ xảy ra nếu ROE là 10%, ít ít hơn lãi suất yêu cầu ? So sánh giá trị công ty sovới một công ty có cùng ROE và thu nhập, nhưng có một tỷ lệ giữ lại b = 0. Đáp án: a.12%, $2, $400 b.$30.77, $40 4. Cổ phiếu của ABC có ROE kỳ vọng là 12% / năm, lợi nhuận kỳ vọng trên mỗi cổ phiếu là 2 USD, và cổ tức dự kiến là 1,50 USD / cổ phiếu. Tỷ lệ vốn hóa thị trường của nó là 10% mỗi năm. a. Tốc độ tăng trưởng dự kiến, mức giá của nó và tỷ số P / E là bao nhiêu? b. Nếu tỷ lệ giữ lãi là 0,4, tỷ lệ cổ tức dự kiến trên mỗi cổ phần, tỷ lệ tăng trưởng, giá cả và tỷ số P / E là bao nhiêu? 1 Đáp án: a. 3%, 10.71 b. $1.20, 4.8%, $23.08, 11.54 5. Cổ phiếu A trả cổ tức hiện tại (hàng năm) là 1,00 đô la và dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức 20% trong 2 năm và sau đó là 4% sau đó. Nếu lợi nhuận yêu cầu Cổ phiếu A là 8,5%, giá trị nội tại của các Cổ phiếu A bao nhiêu? Đáp án:$30.64 6. Công ty A hiện đang trả cổ tức 1,22 USD, dự kiến sẽ tăng trưởng vô hạn ở mức 5%. Nếu giá trị hiện tại của cổ phiếu của A dựa trên mô hình chiết khấu cổ tức không đổi là $ 32.03, tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu là bao nhiêu? Đáp án:9% 7. Một công ty trả cổ tức hiện tại là 1,00 đô la, dự kiến sẽ tăng trưởng với tỷ lệ 5% vô thời hạn. Nếu giá trị hiện tại của cổ phiếu của công ty là 35USD, lãi suất bắt buộc áp dụng cho đầu tư dựa trên mô hình chiết khấu cổ tức không đổi (DDM) là bao nhiêu? Đáp án: 8% 8. Công ty C có giá thị trường hiện tại là 41USD/cổ phiếu với thu nhập 3,64 đô la. Giá trị hiện tại của các cơ hội tăng trưởng của nó (PVGO) là bao nhiêu nếu lợi nhuận yêu cầu là 9%? Đáp án: PVGO = price per share -no-Growth value per share = $0.56 9. Cổ phiếu MBI hiện đang cung cấp mức lãi suất kỳ vọng là 16%. MBI, một công ty máy tính lớn, sẽ trả cổ tức cuối năm là 2 đô la mỗi cổ phần. Nếu cổ phiếu được bán với giá 50 USD / cổ phiếu, thì thị trường mong đợi mức tăng trưởng của cổ tức MBI là bao nhiêu? b. Nếu dự báo tăng trưởng doanh thu cho MBI được điều chỉnh giảm xuống 5% mỗi năm, điều gì sẽ xảy ra với giá của cổ phiếu MBI? Điều gì sẽ xảy ra với hệ số P/E của công ty? Đáp án: a. $12% b. $18.18 10. a. MF Corp có ROE là 16% và tỷ lệ giữ lạo là 50%. Nếu thu nhập của năm tới dự kiến sẽ là 2USD một cổ phiếu, tại mức giá nào mà cổ phiếu sẽ được bán? Tỷ lệ vốn hoá thị trường là 12%. b. Bạn mong đợi giá cổ phiếu MF sẽ bán trong 3 năm tới là bao nhiêu? Đáp án: a. $25 b. $31.49 11. Tổng công ty Điện tử Analog có ROE=9%, hệ số beta 1.25, và có kế hoạch duy trì tỷ lệ giữ lại cổ tức của công ty là 2/3. Thu nhập của công ty năm nay là 3USD mỗi cổ phần. Cổ tức hàng 2 năm vừa được chi trả. Lợi suất thị trường yêu cầu vào năm sau là 14%, và lãi suất T-bill hiện ở mức 6%. a. Tìm giá mà cổ phiếu Analog nên bán. b. Tính hệ số P / E. c. Tính toán giá trị hiện tại của các cơ hội tăng trưởng. d. Giả sử công Analog thông báo rằng công ty sẽ ngay lập tức giảm tỷ lệ thu nhập giữ lại còn 1/3. Tìm giá trị nội tại của cổ phiếu. Thị trường vẫn chưa nhận thức được quyết định này. Giải thích tại sao Vo không còn bằng Po và tại sao Vo lớn hơn hoặc nhỏ hơn Po. Đáp án: a. $10.60 b.3,33 lần c. -$8.15 d. $15.85 12. Cổ tức của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI được kỳ vọng sẽ tăng 5% mỗi năm. a. Nếu cổ tức cuối năm nay là 8 USD và tỷ suất vốn hóa thị trường là 10% mỗi năm, giá cổ phiếu hiện tại là bao nhiêu? b. Nếu lợi nhuận kỳ vọng trên mỗi cổ phần là 12 đô la, tính giá trị ROE là bao nhiêu? c. Thị trường trả cho mỗi cổ phiếu bao nhiêu cho cơ hội tăng trưởng (đối với ROE của các khoản đầu tư trong tương lai vượt quá tỷ lệ vốn hóa thị trường)? Đáp án: a.$160 b. 15% c. $40 13. Cổ phiếu của Nogro Corporation hiện đang bán với giá 10 USD / cổ phiếu. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong năm tới dự kiến là 2 đô la. Công ty có chính sách chi trả 50% lợi nhuận mỗi năm bằng cổ tức. Phần còn lại được giữ lại và đầu tư vào các dự án có tỷ suất lợi nhuận 20%/năm. Tình hình này dự kiến sẽ tiếp tục vô thời hạn. a. Giả sử giá thị trường hiện tại của cổ phiếu phản ánh giá trị nội tại của nó bằng cách sử dụng DDM tăng trưởng liên tục, tỷ lệ lợi nhuận mà nhà đầu tư Nogro yêu cầu là bao nhiêu? b. Tính giá trị hiện tại của tất cả thu nhập được trả như cổ tức và không có gì được tái đầu tư (PVGO)? c. Nếu Nogro cắt giảm tỷ lệ chi trả cổ tức xuống 25% thì điều gì sẽ xảy ra đối với giá cổ phiếu? Điều gì sẽ xảy ra nếu Nogro không trả cổ tức? Đáp án: a. 20% b. $0 14. Tổng công ty Xyrong có hệ số bêta là 1,2. Xyrong trả 40% thu nhập của mình bằng cổ tức, và thu nhập mới nhất được công bố là 10USD mỗi cổ phần. Cổ tức vừa được chi trả và dự kiến sẽ được thanh toán hàng năm. Bạn mong đợi rằng Xyrong sẽ kiếm được ROE 20% mỗi năm cho tất cả thu nhập được tái đầu tư mãi mãi. Biết rằng lãi suất phi rủi ro là 8% và lãi suất thị trường 15%. a. Giá trị nội tại của một cổ phần của cổ phiếu Xyrong là bao nhiêu? 3 b. Nếu giá thị trường của một cổ phần hiện tại là 100 đô la và bạn mong đợi giá thị trường bằng với giá trị thực của cổ phiếu 1 năm kể từ bây giờ, lợi nhuận kỳ vọng trong 1 năm của bạn đối với cổ phiếu Xyrong là bao nhiêu? Đáp án: a. $101.82 b. $4.48 và 18.52% 4